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　　2021-10-30华安证券股份有限公司尹沿技,夏瀛韬,赵阳,袁子翔对盈建科进行研究并发布了研究报告《研发及营销投入持续加大★ღ✿，新版本发布或启动新一轮增长》★ღ✿，本报告对盈建科给出买入评级★ღ✿，当前股价为51.39元★ღ✿。

　　盈建科(300935)主要观点★ღ✿：事件概况盈建科于 10 月 27 日披露 2021 年三季报★ღ✿，公司 2021 年前三季度实现营业收入 1.07 亿元★ღ✿，同比增长 7.70%★ღ✿；实现归母净利润 1285.06 万元★ღ✿，同比减少69.81%★ღ✿；扣非归母净利润-4.90 万元★ღ✿，同比减少 100.12%★ღ✿。单三季度公司实现营业收入 3641.67 万元★ღ✿，同比增长 25.82%★ღ✿；实现归母净利润-316.27 万元★ღ✿，扣非归母净利润-897.31 万元★ღ✿。Q3 营收增速回升★ღ✿，研发及销售费用翻倍增长致利润端收缩公司 2021 年前三季度实现营收 1.07 亿元★ღ✿，同比增长 7.70%★ღ✿；归母净利润1285.06 万元im电竞官网★ღ✿，同比下降 69.81%★ღ✿，净利润下降主要系公司持续加大研发和营销服务网络拓展★ღ✿：1）研发方面★ღ✿，公司研发投入大幅增加★ღ✿，21Q3 产生研发费用 1846.64 万元★ღ✿，同比增长 156.54%im电竞官网★ღ✿，前三季度研发费用率为 36.19%★ღ✿，较21H1 增加 7.51pct★ღ✿；2）销售方面★ღ✿，公司持续强化销售服务网络扩建★ღ✿，加大市场营销支持力度★ღ✿，21Q3 产生销售费用 2137.90 万元★ღ✿，同比增长 99.17%★ღ✿，前三季度销售费用率增长 5.19pct 至 48.68%最近中文字幕手机大全★ღ✿。我们认为三季度公司保持了对研发和营销渠道的重视★ღ✿，职工薪酬成本投入有望强化公司的综合竞争力★ღ✿，客户粘性提升有利于未来产品端变现★ღ✿。新版本 YJK V4.0 正式发布★ღ✿，新通用规范打开软件升级需求空间2021 年 10 月中旬开始★ღ✿，公司围绕 YJK V4.0 通用规范版本升级im电竞官网★ღ✿，在全国 29个城市持续开展盈建科生态链产品发布和巡讲活动★ღ✿。本次 V4.0 版本在新增模块的同时★ღ✿，推出了动力机器基础设计软件★ღ✿、钢结构施工图软件和数字化智能设计软件等★ღ✿。此外★ღ✿，7 月住建部发布了 13 本全文强制规范★ღ✿，自 2022年 1 月 1 日起实施最近中文字幕手机大全★ღ✿。V4.0 版本在计算参数方面适用 6 本工程建设类新通用规范★ღ✿。我们认为新通规较 2010 年版本有较大调整★ღ✿，下游软件升级需求增大★ღ✿。盈建科有望借机进一步拓宽客户群体★ღ✿，实现业绩反弹★ღ✿。与多家产业链内公司达成战略合作★ღ✿，赋能 BIM 生态建设公司持续聚焦于 BIM 数据中心im电竞官网im电竞官网im电竞官网★ღ✿、BIM 核心技术的研究★ღ✿，BIM 软件作为打通建筑行业全生命周期的平台★ღ✿，生态建设是其不可或缺的一环★ღ✿。公司自 8月以来相继与产业链内公司签订战略合作协议★ღ✿，以完善公司的生态布局★ღ✿：1）与嗡嗡科技最近中文字幕手机大全★ღ✿、晶宫绿建合作★ღ✿，布局 BIM 和装配式设计领域★ღ✿；2）与东洲际及 GRAPHISOFT 公司达成深度战略合作协议★ღ✿，共同布局建筑设计领域★ღ✿；3）完成对北京东洲际的战略投资最近中文字幕手机大全im电竞官网★ღ✿，正式进军机电 BIM 领域★ღ✿；4）与非解构达成战略合作★ღ✿，共同参与数字化智能设计软件产品的开发★ღ✿；5）与北京建院达成合作★ღ✿，共同推动弹塑性分析技术在结构设计中的普及应用最近中文字幕手机大全★ღ✿。以上合作彰显了公司对全建筑设计阶段进行战略布局的决心★ღ✿，将赋能公司自研 BIM 软件的生态建设★ღ✿，稳固长期成长逻辑★ღ✿。投资建议盈建科持续加大投入★ღ✿、扩张研发和销售人员规模★ღ✿，未来 1-2 年有望完成核心技术自研和多产品线拓展★ღ✿，支撑营收快速增长★ღ✿，长期看具备成为基础设施设计软件领域巨头的潜力★ღ✿。预计公司 2021/22/23 年实现营业收入2.02/2.71/3.59 亿元★ღ✿，同比增长 34.5%/34.2%/32.4%★ღ✿；实现归母净利润0.72/0.94/1.26 亿元★ღ✿，同比增长 29.4%/31.0%/33.7%★ღ✿，维持“买入”评级风险提示1）相关产业政策不及预期★ღ✿；2）产品应用推广和产业生态构建不及预期★ღ✿；3）工业软件关键核心技术研发落地不及预期★ღ✿。

　　该股最近90天内共有2家机构给出评级★ღ✿，买入评级2家★ღ✿；证券之星估值分析工具显示★ღ✿，盈建科（300935）好公司评级为3.5星★ღ✿，好价格评级为1.5星★ღ✿，估值综合评级为2.5星im电竞官网★ღ✿。